La posizione finanziaria netta (PFN) è la differenza tra i debiti finanziari dell’azienda e la sua liquidità. Dice quanto debito resterebbe se usassi tutta la cassa per ripagarlo.
Come si calcola
PFN = debiti finanziari − liquidità e attività finanziarie a breve.
- Nei debiti finanziari ci sono mutui, finanziamenti, scoperti di conto, anticipi su fatture e i finanziamenti dei soci da rimborsare.
- Nella liquidità ci sono i saldi dei conti correnti, la cassa e gli investimenti che si possono vendere subito.
- I debiti verso fornitori e dipendenti non entrano: sono debiti commerciali, non finanziari.
Con questa convenzione una PFN positiva vuol dire debito netto, una negativa cassa netta. Alcuni la presentano con il segno opposto: controlla sempre come è stata calcolata.
Un esempio
Numeri d’esempio, a fine mese:
| Voce | Euro |
|---|---|
| Mutuo | 300.000 |
| Finanziamento a breve | 80.000 |
| Scoperto di conto | 20.000 |
| Debiti finanziari | 400.000 |
| Liquidità sui conti | −150.000 |
| Posizione finanziaria netta | 250.000 |
Con un EBITDA annuo di 100.000 €, il rapporto tra PFN ed EBITDA è 2,5: servirebbero circa due anni e mezzo di margine operativo per ripagare il debito netto, se tutto andasse a quello.
Perché conta per una PMI
È il numero con cui una banca misura quanto sei indebitato. Il rapporto con l’EBITDA è uno dei più usati quando chiedi un finanziamento, insieme al DSCR. Seguirla ogni mese ti dice se stai riducendo il debito o lo stai solo spostando da una banca all’altra.
Errori comuni
- Mettere dentro i debiti verso fornitori, o togliere i crediti verso clienti: non sono poste finanziarie.
- Dimenticare i leasing: nel bilancio civilistico di solito non compaiono tra i debiti, ma molte banche li aggiungono.
- Guardarla a una sola data: il saldo di un giorno può essere più alto o più basso del solito, e l’andamento dei mesi racconta di più.
- Confondere segni e convenzioni tra un documento e l’altro.
In Evercount
In Banca e carte trovi la liquidità di tutti i conti insieme e, in Finanziamenti, il debito residuo di ogni finanziamento con la quota entro dodici mesi: le due parti della PFN.
Domande frequenti
Una PFN negativa è un buon segno?
Con la convenzione più comune vuol dire che la liquidità supera i debiti finanziari: l’azienda ha cassa netta. Va letta insieme ai debiti verso fornitori e al fabbisogno di cassa dei mesi successivi.
Qual è un buon rapporto tra PFN ed EBITDA?
Dipende dal settore e dalla banca. Più è basso, più in fretta il margine operativo ripaga il debito. Le soglie usate in un’istruttoria le chiedi a chi ti finanzia.